帮助四川地区国有企业、上市公司更好地利用期货及衍生工具管理生产经营风险，助力企业进一步做大做优做强，10月17日，由郑州商品交易所（简称郑商所）、四川证监局、四川省国资委、中国上市公司协会联合举办“四川省国有企业与上市公司风险管理培训班”在成都举办。

据四川证监局相关负责人介绍，在郑商所的大力支持下，今年以来四川证监局积极引导辖区期货机构共开展了62个“保险＋期货”项目，为11.17亿元货值提供保障，累计赔付总额达1442万元，得到了市州政府、龙头企业、农户的广泛认可；辖区期货风险管理子公司累计为83家企业提供场外衍生品服务，新增名义本金持仓12.83亿元，为169家现货企业提供基差贸易服务，累计贸易额达4.01亿元，为四川经济高质量发展贡献了期货力量。

四川证监局相关负责人表示，下一步，四川证监局将围绕提升国有企业和上市公司风险管理能力，着力做好以下工作：一是强化普及宣传。通过更多正面案例的宣传引领，帮助交易者树立正确风险管理理念，带动更多实体企业有序参与期货市场、有效管理风险。二是强化期现联动。搭建起实体企业参与期货市场、期货公司服务产业客户的沟通平台，紧盯实体企业经营需求，持续指导期货机构提升服务能力，提高服务质量，拓展服务深度。三是加强协同配合。进一步加强与省国资委、郑商所、中上协的配合，做好培训的“后半篇文章”，助力企业稳健经营。

会议上，四川省国资委相关负责人提到，一是要深化认识，准确把握金融衍生品工具的实质内涵。二是要认真参与，切实提升金融衍生品业务理论水平。三是要学以致用，稳步审慎推进金融衍生品业务。

中粮期货董事总经理王琳在作“发挥期货功能，服务实体经济”主题演讲时表示，实体经济面临百年未遇的大变局，竞争压力加大，利用金融衍生品工具保驾护航势在必行，但是实体企业利用金融工具进行价格风险管控，做到“稳健经营”也有很多痛点、难点。一方面，组织架构受限，开展金融衍生品的组织保障不足；对金融工具的功能发挥有认知性偏差；风控系统难以建立，优化难度大；研发人才、能力、资源配置不足；决策环节担责压力较大。另一方面，信息处理能力有待提高，国内外市场信息资源整合萃取不足；对供求关系下穿透数据的获取和提纯不够；基差产生的因素与基差走向的把脉有偏差；对期现结合的行情把控能力不稳；突发事件下的反应不敏感。所以，企业要通过培训学经验、学技术，更好运用金融衍生品工具；同时，要借力金融机构，共同构建稳健经营的商业模式。

他还分享了棉花套期业务的案例：2022年初，宏观转向、产业转弱发生共振，多空博弈均势出现明显倾斜，中纺集团敏锐观察到这一重大变化，按照决策机制“早谋划、早部署、早行动”的要求，通过卖出套保、买入看跌期权等方式积极轧平敞口。5月份开始，棉花价格波动加剧，中纺集团的套期保值取得良好效果。        

“值得一提的是，在这一过程中，中纺集团积极运用看跌期权等工具不仅为自己的生产经营进行避险，规避了自身的信用风险，另一方面也帮助合作伙伴避免了本可能更大的损失。”王琳说。

云图控股鄢艳华在会上表示，企业运用期货工具的微观作用体现在锁定成本，实现预期利润，利用价格发现，组织安排现货生产，拓展现货销售、采购渠道。宏观作用体现在提供价格风险转移工具，稳定国民经济，为政府宏观经济政策制定提供参考依据，促进经济国际化，连接国际、国内两个市场，有助于市场经济体系的完善。

鄢艳华在介绍基差贸易案例时表示，2023年1月中旬，即将进入春节，面对节后的传统旺季用肥需求，在基差较低的情况下，选择通过期现正套的方式，在赚取利润的同时，为下游让利。在基差走强的情况下离场，在保证自身利益的同时，最终实现了为下游让利80元/吨。

“结合采销场景，利用期现结合方式，抓住市场机会，创造边际价值。对实体企业来说，期货能锦上添花、能雪中送炭，但是不能无中生有。”新奥集团期现业务总监何祯圣在会议上表示，当前市场竞争日趋激烈，迫使企业进行业务升级，而期货工具使博弈关系变为共赢关系。以客户需求为核心，利用期货工具重构客户关系，持续满足客户需求。

他表示，期货给企业带来了积极的变化。首先，参与期货提高了企业的竞争能力，解决了生产端的问题，平抑了经营风险，通过期货套保锁定了利润，也实现了销售节奏的稳定。在生产经营过程中，除了价格下跌风险外，企业面临最大的困难在于高库存：一是在市场下行期间，企业延后采购导致持续累库。二是低价振荡期，供需双方价格分歧，导致排库不连续。新能天津利用期货来调节双方价格分歧，实现销售稳定。其次，使公司客户服务更加立体，使与客户的关系不再相隔于厂墙内外，原来只是供应产品，交割完毕后即为结束，但产品交割意味着价格风险随即转移，借助期货给客户提供了更加持续的价格风险保障，通过为客户持续创值来升级客户关系。最后，借助期货工具公司完善了采运储销全供应链的布局。产品的供应不仅局限于工厂自提，企业利用前置仓储+期现的模式，提前将产品放到前置库里，既解决了工厂库存压力，又提高了客户交付效率。

郑商所相关负责人表示，经过30多年发展，我国期货市场已具备了服务实体的规模和能力，为实体公司管理风险提供了良好的市场生态。国企、上市公司作为实体经济的“压舱石”，一直以来，郑商所高度重视国企、上市公司的市场培育工作。近些年来，郑商所根据企业实际需求，开展了系列服务和培育工作，持续举办“郑商所走进央企活动”以及不同地区的“巡回”培训，不断丰富国企、上市公司的服务措施。此外，还对国企、上市公司推出了专项支持计划，把期货公司和企业进行“一对一”辅导绑定。

“展望未来，郑商所希望与四川各界加强合作，努力提升四川期货市场运行质量，研发储备四川特色期货品种，积极服务产业链安全与稳定，用心用情做服务、久久为功谋发展，为四川经济高质量发展添力赋能。”郑商所相关负责人表示。

作者：郑泉 来源：期货日报